基金常見問題

問：甚麼是基金？

答：基金是一種通過發行收益單據，將社會上大大小小的投資者手中的金錢集中起來，交給有關證券投資專家，利用他們的專業和經驗，將其運用於證券市場，所得收入或風險由各個投資者出資比例的不同按比例分享或承擔。在香港，最常見的基金為單位信託基金及互惠基金。
　

信託　－　主要的監管機制：每個基金均有一個獨立的「信託人公司」，負責確保基金按照「信託契約」管理。

基金　－　投資計劃是以集腋成裘的方式進行。


那麼，單位信託基金與互惠基金又有甚麼異同呢？


從投資角度看，兩者沒有大分別，皆因到證監會的＜單位信託及互惠基金守則＞監管。單位信託基金和互惠基金都是同一個原理的投資方法，就是籌集投資取向相若人士資金的投資計劃，主要投資股票，債券及貨幣等市場，基金公司把基金的總資產分成單位讓投資者認購，並由專業人基金經理負責投資。可是在法律架構方面，它們便有著顯著的分別：首先，單位信託基金是以信託形式成立，受信託法例監管，換句話說，單位信託是受信託契約所約束的，而信託契約是一份合法文件，由基金經理及信託人訂立。信託人就是基金公司與投資者的中間人，是監管及保證單位信託能按照信託契約去進行投資。

互惠基金則是以有限公司形式成立，受公司法例監管，而訂明規則的法律文件是公司章程細則或託管人協議書。託管人有義務去保障投資者的利益。單位信託基金的投資者在法律上曷單位持有人，擁有基金的資產，而互惠基金的投資者有法律上則是股東，資產權則由互惠基金公司所擁有。最後，如有出現問題時，單位信託基金信託人及互惠基金公司董事須分別負上法律責任。

此外，基金又分為「封閉式基金」和「開放式基金」兩種：

封閉式基金：這類基金在最初推出時便限制了單位數量，單位數目不會改變。如投資者想中途離場，必須通過經紀在交易所進行買賣，而封閉式基金通常會在主要股票交易所掛牌。另外，基金附有到期日，基金公司將會於到期日自動替投資者贖回基金。
　

開放式基金：開放式基金與封閉式基金最不同之處，是在於基金結構。開放式基金可以無限量發出或因需求而贖回基金單位，而基金單位數目是會因買賣需求而不斷轉變。

問：何為「資產淨值」？如何計算出資產淨值？

答：將基金的資產總值減去總負債，再除以基金單位總數，就可得出資產淨值（即Net Asset Value，NAV）。基金通常每日估值，而資產淨值會隨基金所持的證券價格波動。

問：那麼，同一基金可否以不同的貨幣來結算，交易和報價？買高賣法


答：可以的，但會對基金公司帶來額外的行政工作。基金以其銷售所在地的貨幣來交易是普遍的做法。例如，本來的基金接受以港元買賣，但結算和定價則採用同一種貨幣，通常是美元。

　
問：購買及贖回基金單位時，以甚麼匯率計算？是否採用統一匯率？如果不是，基金經理會將差價袋袋平安，還是將差價計給投資者？本平均法


答：根據證監會的守則，基金經理必須按市場提供的最佳條件進行買賣，絕不能將差價據為己有。有些公司與其銀行預先協定提供「批發」（即機構）匯率，而不是採用銀行分行提供的「零售」匯率。

問：在報章及其他媒介刊登的價格是否已包括費用在內？金增值法

答：這是乎報價的方式而定。目前，基金主要以兩種方式報價：分別是資產淨值和買入賣出價。

問：基金表現榜上列出的回報率是未扣除費用還是已扣除費用？在計算表現時，如何處理派息？

答：計算基金表現的最常用方法是比較兩個時間的賣出價，或兩個時間的資產淨值，但也有使用其他方法。

根據證監會的守則，不論基金經理採用哪種計算方法，在列出表現數據時，必須同時述明數據來源，量度的時間範圍及計算基準。

在計算回報時，一般假設所有派息都會在可投資之首日，全數再投資在基金上。

問：上市公司會清盤，股票被除牌，那麼，基金會不會「收檔」？若會，我的投資會怎樣處理？

答：會的，基金可以結束，清盤或合併。基金的發行章程列明在甚麼情況下基金可以結束，清盤或合併。

常見的原因如下：

– 基金的規模萎縮至某一水平，繼續管理已不合經濟原則；
– 基金即將與另一有相若投資目標的基金合併；或
– 出於基金經理的業務決定。

基金結束時（除非發行章程另有述明基金的終止方法），必須召開特別股東大會。通常，只要有關的決議獲得至少75%投票人通過（親自或由代表代為表決），基金便可以結束。
當你收到終止通知，你可以選擇狂特別股東大會召開之前贖回基金，或繼續持有該基金。
當基金終於決定結束，清盤程式便會展開，並且按照你所持有的單位元／股份數目的市價，向你發還款項。不過，很多時，即使基金結束，你可能有機會投資在同一基金經理的另一隻基金，而無須繳付額外費用。

基金終止時，有關的基金經理會發出決定終止的通知書。通知期通常是三個月；如情況需要，通知期或會縮短。

問：聽講基金可分為A，B兩類，究竟是怎樣一回事？

答：B 類基金與 A 類基金有何分別？A 類基金與 B 類基金分別在於收費模式不同，A 類基金收首次認購費，而B類則豁免首次認購費，享受百分百投資的好處，但會收取一個逐年遞減的贖回費，另外管理年費也較 A 類多。

問：投資基金有哪些風險？

答：市場風險　－　基金投資的國家或地區，如果發生政治，經濟，社會，資金問題等因素，造成股市整體下跌，即使分散投資不同股票也無法避免損失，就稱為市場風險。要避免這種風險，投資時應該考慮用投資組合的方式，分散投資在更多的國家，或是投資在區域型的基金，避免單一國家的市場變化過於劇烈，影響你投資的結果。

通貨膨脹風險　－　當通貨膨脹發生時，即使投資獲利，但是物價也跟著水漲船高，投資的真正獲利就不如賬面上好看了。比如投資基金獲利10%，但是同時物價卻上漲了15%，投資的獲利還不如物價上漲的幅度，等於沒有獲利。要避免這樣的風險，將部分資金投資在以國外貨幣計價的海外基金是一個很好的方法。

利率風險　－　投資基金的風險比存款高，所以要求的報酬率也會比存款高，但是如果市場的利率上升，一來通常會造成股市下跌的結果，二來投資獲利若無法大於存款利率水平，就等於是損失了。比如說假設投資基金獲利10%，當時的定存利率卻高達15%，投資基金反而少了5%的收入，等於是機會成本的損失。要避免這種結果，分散投資在不同國家的股市，以及分散部分投資在債券型基金是最好的方法。

匯率風險　－　基金的投資標的國家貨幣升貶的情況，將影響投資的整體收益。要避免這種風險，將部分資金分散投資在不同貨幣計價的海外基金是一個很好的方法。

基金管理風險　－　絕大多數基金公司，不論是公司或是主管機構的監管制度上，都是以保護投資者的利益為最高原則，但也有百密一疏的情況，進而影響投資大眾的權利。所以在投資之前，審慎的觀察基金公司的誠信與紀錄，是投資者必備的功課。

系統風險　－　系統風險與市場風險類似的觀念，指的是整個市場相關的風險，如政局的穩定性，利率走勢，匯率，通貨膨脹率的變動，能源危機，景氣變化等，所有的投資者或公司皆會受到這些風險的影響。要規避這種風險，投資時應該考慮用投資組合的方式，分散投資在更多的國家，或是投資在區域型的基金，避免單一國家的市場變化過於劇烈，影響你投資的結果。

非系統風險　－　個別公司或投資特有的風險，如產品的生命周期，同業的競爭，經營者與員工的素質，淡旺季，環保抗爭，罷工威脅，原料取得的難易度，技術的變革等因素，均會影響到該公司或投資報酬的情況。由於此種風險可透過投資組合方式予以規避或降低，故又稱可避免或可消除風險。
　

資料來源：做個有錢人基金儲蓄致富全書

問: 如何閱讀基金資料單張？


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